我去寻找机器人暴露度这一周，结果比开始时更加困惑。BOTZ和ROBO是人们提到的两个基金，大部分是美国和日本的工业自动化。实质性的公司，但这与当前头条新闻中的人形构建是不同的。

查看实际持有公司，我发现两个数字让我无法理解：2024年，中国安装了约295,000台工业机器人，而美国仅有约34,200台，几乎是9倍，根据斯坦福AI指数引用IFR数据。然而，大的机器人ETF们却对美国和日本工业名称进行了加权，而KWEB只是消费互联网。Unitree只在7月3日通过了CSRC注册，公司在2025年交付了超过5,500台人形机器人，但并未在任何ETF中。AgiBot，据报道于3月份交付了10,000台量产机器人，但仍为私有。Tesla Optimus严重落后于2025年的目标，并推迟了V3重构的时间表。

欧洲人记住的公司已经消失或正在消失：KUKA于2022年被退市，目前位于Midea内部，而ABB同意将其机器人部门出售给SoftBank，交易仍在等待。

然后是软件层。LingBot-Vision是Ant Group的机器人公司Robbyant上周开源的模型家族，根据Apache-2.0协议，涵盖了四个大小，从21M到1.1B参数。该模型家族在Hugging Face上线。根据公司自己的报告，0.3B模型在深度估计方面匹配了Meta的7B DINOv3，但在驾驶场景基准和ImageNet线性探针方面则落后。下游产品，LingBot-Depth 2.0，负责处理玻璃和镜子，仍未开放。

我不断反复考虑，软件层是否在ETF们之前就被标准化了，还是闭源的感知产品才是可投资价值的所在。

工业自动化ETF可能仍然会间接受益，而中国的硬件构建并不自动意味着上市股权回报。然而，我无法找到一个清晰的包裹机器人和体现AI暴露度。人们实际上在使用什么暴露度，还是我错过了一个基金？