很多人把长期投资和短期交易看作是互相排斥的两种方式，但实际上它们并不一定是这样。问题在于大多数人把它们混在一起使用同一个资本池。

ETF投资基本上是将收益外包给系统级别的回归平均。个股投资更多是利用自己的理解来试图产生超额收益。问题不是你选择哪一种，而是你是否将资金分配到不同的角色中。

我个人更喜欢一个简单的框架。

投资组合的一部分是长期资本，我不太会碰它。另一个部分是实验性资本，允许犯错误。

长期桶罐基本上是beta暴露指数基金、质量大盘股等，你只是在押注长期经济增长。 你不需要做太多。唯一的要求就是你相信长期趋势。

另一个桶罐是你试图产生alpha的地方。也就是说，较小的头寸，较高的不确定性，以及基本上控制的实验来捕获不对称的利润。

Reddit上的很多人倾向于极端的做法。要么把所有的钱都投到ETF，要么把所有的钱都投到主动交易。但真正的问题不是风险本身。问题是投资组合中缺乏结构或等级。

我认为的方式是将资本分割成等量的单位，每个头寸都是独立的决策。

赢家被允许继续。失败者要么被观察，要么被添加，前提是没有根本性破坏。

这不是关于保证收益。它是关于分配错误并让少数几个正确决策在时间上累积。

大多数人选择ETF是为了情感上的安全，而不是因为它能最大化收益。市场并不奖励安全。它奖励结构性的思维。