我已经持有MU自2023年中期以来，平均持有成本约为85美元。经过本周的业绩后，我不会出售。以下是原因。

头条数字令人印象深刻。记录9.3亿美元的收入和DRAM达到历史最高水平。但是市场正在慢慢意识到HBM的轨迹，而不是回顾性的数字。

重要的数字

HBM收入在Q3中几乎增长了50%。管理层指出Q4将增长约15%。

真正引起我注意的细节是，HBM已经在2026年之前售罄。不是强烈的需求，而是售罄。每一块计划的产能都已经有客户。

这与之前的DRAM周期感觉不同。

首先，需求集中在只有几家超级计算机供应商购买几乎所有可用的产品。

其次，这些是多年供应协议，而不是短期的零售购买。

第三，HBM生产比标准DRAM更具挑战性，因为需要先进的包装要求。扩大产能不是制造商可以快速做到的。

没有人谈论的竞争优势

三星和SK Hynix是显而易见的竞争对手。SK Hynix目前拥有最大份额的HBM市场。

我不认为Micron的优势是成为第一。

它的优势是成为唯一一家在这种规模上生产先进内存的美国制造商。

如果CHIPS Act投资继续并且台湾和韩国的地缘政治担忧继续升高，国内制造可能会变得越来越有价值。

我不是说MU突然变成200美元的股票。

我只是认为当前的风险回报仍然具有吸引力。

我正在关注的东西

我正在关注的是Q4结果是否超过了管理层的约15%收入指导。

我正在关注的是HBM3E生产的速度以及产量是否继续改善。

我正在关注的是毛利润率。Q3的毛利润率约为36%，我希望看到这种趋势继续升高。

我的持仓

我仍然持有我的核心持仓。

我在业绩公布后减少了约15%以锁定部分收益。通过之前的周期，我学到了不要让每个赢家都变成回程。

我不会在今天的价格上追加。若宏观经济担忧推动MU回归95美元至100美元的价格范围，我可能会再次增加我的持仓。

是否有人正在密切关注HBM供应链？

我很好奇其他人如何看待三星和SK Hynix的竞争。是否人们已经忽视了Micron作为主要美国内存制造商的位置？还是市场已经将其价格在内？