过去一年， Charter 股票（频谱互联网）遭受了严重的打击，从 $400 下降到目前的 $126。两年前甚至达到了 $800。出售的主要原因是人们对增加的光纤竞争和固定无线互联网的恐惧。然而，公司本身并没有真正表现出糟糕的业绩——他们每年损失 1-2% 的互联网和视频订阅者，但他们每年增长 10-15% 的移动订阅者——最终结果是总体活跃产品数量在增加，收入、利润和自由现金流似乎稳定。另外， Charter 将在几年内完成网络升级，这应该会将自由现金流提升 50% 到 $7-8 亿。另外，可能还有提高净利润的空间，因为 EBITDA 约为 $20 亿，折旧可能随着他们推出多年网络升级而增加。他们确实有约 $90 亿债务——成本约为 $5 亿利息——然而，这笔债务是由 $10 亿 EBIT 安全的。

目前， Charter 的市值约为 $16 亿——市盈率约为 3.2。管理层正在积极推动回购，年回购额约为 $4 亿。在当前价格下，这意味着每年回购 25%——导致 EPS 增加 33%。如果计算 10 年， Charter 将是一只 16 倍股票，另外他们可以偿还约 $20 亿债务（部分来自未来几年的自由现金流增加）。

如果他们使用全部利润进行回购（$5 亿），这将是一只 33% 回购和 EPS 增加 50%——一只 56 倍股票在 10 年内（假设利润和市盈率保持稳定）——或者如果市盈率上升（20 倍市盈率将是一只 350 倍股票）。显然，这看起来不太可能，但数学是正确的。

由于市盈率较低，股票似乎并没有太大的风险，即使长期收益下降 80%，回购仍然可以使其成为 2-10 倍股票。

这就是该公司的投资论点。显然，没有股票是没有风险的——它可能会破产，收益可能会突然下降……等等，但从我看来，它似乎是一个低风险、高回报的投资。 如果市盈率超过 6，我打算出售（希望赚取 100% 回报）。