每个人都在谈论SPCX的19%首日涨幅，但实际上是什么原因导致了这个涨幅，并且这并不告诉我们这个股价的走向。

SpaceX以4%的流通比例进行了IPO，仅仅只有$2万亿公司中4%的股份实际上可以交易，$161的收盘价是由一个极其薄弱的公司股份份额设定的，当供给如此受限，需求如此巨大时，价格发现几乎没有意义，因为你可以将SPCX推到$300或$80，这两种情况下都不会告诉我们公司的实际价值。

结构上来说，MSCI于6月9日宣布SPCX将被早期纳入大型IPO指数中，指数基金从6月13日开始将其纳入其中，这意味着目前所有跟踪MSCI指数的被动基金都被迫购买SPCX，无论其价格是多少。他们没有选择，并且不在乎价格是$161还是$180，因为指令是购买。

那么你在$161购买的是什么？你实际上是在购买其中三种东西之一。

星链理论：星链在2025年产生了$114亿的收入，EBITDA利润率为63%，这是公司唯一真正赚钱的部分。如果你相信卫星互联网的主导地位就ifies价值，那么你就是买家。

轨道理论：SpaceX在其SEC文件中写道，我们认为轨道AI计算是一个极其困难的技术挑战，只有我们可以在短期内解决。如果你相信这一点，那么你就是在购买公司历史上最雄心勃勃的基础设施赌注。

愚者理论：4%的流通比例、强制性指数购买、11月份的收益报告以及零售业的FOMO（恐惧购买）。价格上涨是因为价格上涨。

需要说明的是，朋友们，我只是告诉你，下一个90天的SPCX价格走势将几乎告诉我们哪一个理论是正确的。流通比例太薄，指数流动太机械，所以真正的测试不是直到11月份。

欧洲投资者可以通过Bitpanda访问SPCX，并且可以购买分数股。是否这是一个礼物还是陷阱，完全取决于你相信哪一个理论。

分析师目标价范围从$63到$227，$164的差距是因为对股价走向的了解差异。仅仅因为股价仅仅在48小时内上市就告诉我们，人们对股价走向的了解非常有限。

接下来的90天将是一个真正有趣的过程。