META 是一种让人喜爱或讨厌的名字，互联网上几乎没有人处于中间。

我喜欢 META 只是因为看到数字。他们是受益于 AI 的大型公司，市值 21 倍，带前 P/E 为 19 倍。他们也是一家规模适宜的现金机器：市值 1.5T / 年营业额 125B / 自由现金流 50B（这里的数字是 TTM 数字，75B 的 TTM CAPEX 数字已经包含在内）。

我并不是随意使用“受益于 AI”这个词。

Lattice 架构推动了用户留存率达到 4 年新高。以下是 2026 年第一季度的数字：Instagram 视频观看时间增长 10% 同比 / Facebook 视频观看时间增长 9% 同比（总体广告印象增长 19% 同比）

Meta 的广告业务也做得非常好：广告价格平均增长了 12% 同比。

如果将广告印象增长和价格增长结合起来，FOA 就增长了 33%。这绝不是一个衰落的业务。

近期的新闻也非常乐观：例如新推出的订阅制模式预计将带来 2-3B ARR /Jensen Huang 表示“没有人比 META 使用 AI 更好” /还有其他潜在催化剂，我还没有能够给出具体数字，但它们确实有可能扩大倍数：新云计算业务、数据中心租赁等。

所有这些信息都在 19 倍的前期 P/E 下。唯一的警告是动量并不太好，因为最近的图表已经失去了一个重要的支撑点 $600。个人上，如果我看到该股价格跌至低于 500 美元，我会大量购买它。