大家都在像SPCX是一只正常股票一样分析它，但事实并非如此。SPCX有三个因素，使得短期内的估值论几乎变得无关紧要。

  1. 小浮动，巨大热潮。

SPCX的浮动相对估值来说很小，而大约30%的拥有权属于零售客户。这对于一家公司来说，零售客户的参与度是非常可笑的。零售投资者并不是以自律的估值模型闻名的。有限的供应量+最大热潮=剧烈的价格波动。

  1. 大多数股东无法出售。

现有的持有者中大多数人都被锁定，这意味着即使有些投资者想出局，市场也无法被大量的股票淹没。对于Twitter收购融资的少数投资者可能有有限的豁免，但从广泛的角度来看，供应侧受到了约束。

  1. 被动基金可能会成为被迫购买者。

这是大多数人似乎都在错过的部分。纳斯达克创建了一个新的路径，这可能最终使SPCX能够进入主要指数，尽管列表的情况非常不寻常。如果这样发生，所有养老基金、超级基金、退休账户和纳斯达克产品的指数投资者可能都会自动拥有SPCX。

这些购买者并不是在估值上做出决定的。

他们购买是因为指数告诉他们购买的。

这是传统价格发现的一个完全不同的动态。

最疯狂的部分是SPCX可能只是第一个例子。如果Anthropic和OpenAI最终上市，人们可以期待类似的游戏，但在扩展的规模上，潜在通过S&P 500生态系统。

大家都专注于短空AI公司和芯片制造商。这种交易显而易见。

较为不明显的交易是关注机构和被动车辆在AI暴露中变得越来越集中，然而大多数投资者并不知道。

如果你是一个绝对的灾难性熊派？那就忘了股票。关注债券市场。

因为如果AI泡沫实际上会破裂，而不是只是简单地降温，那么最大的受害者可能并不是SPCX或NVDA。它可能是人们当前认为是无风险资产的东西。

这不是一个bot我会将我的名字署名到它。Logan Williams NZ十万富翁。