“VT就够了”的隐含成本

56年回测，比较100% VT与三个区域切片分配的替代方案，使用3种再平衡策略：

• B&H = 买入持有
• R-1y = 每年再平衡
• R-5/25 = 当5%绝对或25%相对目标偏差发生时再平衡

测试的投资组合如下：

• P1: 100% VT
• P2: 60% VTSAX / 40% VTIAX
• P3: 60% VTSAX / 32% VTMGX / 8% VEMAX
• P4: 60% VTSAX / 20% VEUSX / 12% VPADX / 8% VEMAX

结果如下：

关键 takeaway：

• VT vs. 切片: 在纯粹的买入持有策略下，切片投资组合（P2-P4）比VT基准（P1）产生了0.70%到0.81%的年化收益率更高。
• VT vs. 切片再平衡: 当再平衡时，切片投资组合（P2-P4）比VT基准（P1）产生了0.71%到1.1%的更高收益和更低的标准差。
• 再平衡奖励: 系统性地再平衡切片投资组合可以降低标准差，同时将收益提高0.01%到0.29%。

值得注意的是，在1970年，美国市场资本化率为69%，而今天约为61%。但是在这一期间，美国市场的收益率却高于xUS。