我最近一直在研究Shift4 Payments（$FOUR），股票价格（约为43美元）与公司实际资产负债表之间的差距正在变得越来越疯狂。市场将其视为一个衰落的遗留支付处理商，完全忽视了一个巨大的资产催化剂和一个荒谬的短期利益设置。

SpaceX的位置（数学）
大多数人忘记了Shift4在2021年向SpaceX投资了2.75亿美元。 在那时，SpaceX是一家价值7400亿美元的公司。 随着即将到来的SpaceX IPO目标为1750亿-2000亿美元的估值，早期的股份将很快被重新估值。即使考虑了近期融资轮次的重度稀释，Shift4的股份将轻松达到550亿-700亿美元的价值。
Shift4的整个市值目前仅约为340亿美元。这意味着15%到20%的整个公司的估值将成为一笔高流动性、巨额现金储备。第二次SPCX上市后。

基本面和领导力变化
实际上，运营业务正在快速增长，尽管股票价格下跌。2026年第一季度收入增长了32%，达到112亿美元。他们通过他们的SkyTab系统在餐厅、酒店和体育场市场中占据了巨大的份额。
最近发生的重大公司转变是Jared Isaacman作为CEO辞职，成为NASA管理者。泰勒·劳伯（Taylor Lauber）接管了CEO职位，负责核心日常业务，但Isaacman仍然是主要股东，并且在此期间购买了数百万美元的股票。您不会在船只沉没时看到这种内部购买行为。

短期利益设置
这是技术分析变得疯狂的地方。短期利息目前为36%的流通股。 天数覆盖近14天。如果有好消息传出，或市场突然意识到SpaceX股份在IPO后价值多大，那些短期利息将有两周时间来弥补其位置。这是一个巨大的火药库。

风险（熊市案例）
公平地说，情况并不是完全理想的，这是为什么股票价格下跌的原因。利润率最近受到了挤压。他们上一季度因为花费大量资金购买小型竞争对手和海外扩张而报告了微小的净亏损。另外，他们的负债比率超过250%。由于利率保持高位，偿还该债务的成本昂贵，直接侵蚀了他们的短期利润。

结论
高债务和利润压力确实存在，但36%的短期利息对一个增长收入32%的公司来说过于膨胀。一旦SpaceX IPO上市，迫使市场重新审视Shift4账簿上的巨大资产价值，这将迅速恢复。
持仓：$FOUR