我已经在 jaaa、bxmt 和 mitt 上采取了空头仓位。
从 2026-2029 年，美国公司债务将在这一时期到期，总计约 5.9 万亿美元，这占目前的公司债总额的 50%；而从 2026-2029 年，抵押房地产债务将在这一时期到期，总计约 3-4 万亿美元，占目前抵押房地产债总额的 60-80%。大部分债务是在低利率时期发行的，疫情之后发行的债务将需要在更高利率下进行再融资。银行开始减少风险的同时，非银行机构尤其是对风险高的消费者和房地产贷款的需求取而代之，尤其是在低利率环境下给出了更高的贷款比率和更低的现金流比率的风险贷款。这些贷款往往被卖给了二级市场，因此他们可以为发行风险更高的贷款获得更高的收入。投资银行在过去几年中大量发行了杠杆贷款和高收益债券，以满足需求，同时也发行了更多的风险性贷款和高收益债券，现今的协同利率贷款已占杠杆贷款发行量的 90% 以上，因为这些贷款也被卖到二级市场，因此他们不承担任何信用风险并且可以为发行风险更高的贷款获得更高的收入。
我还认为这会被高通胀恶化的原因是：基准利率低，美联储开始扩大其资产负债表，油气价格高涨，政府支出高涨以及美元在全球贸易中的需求下降。如果通胀上升，利率也很可能上升，这意味着公司和房地产贷款再融资将需要在更高利率下进行，通胀还会拖累他们的财务状况。