我认为很多人会因Cerebras IPO而掉进“哄抬价格”陷阱。 根据2021年的一项研究， 纳斯达克， IPO的关键信息如下： 几乎所有公司在IPO时都是亏损的 数据 表明，进入市场的新公司中，大多数公司在IPO时都是亏损的。自1980年代以来，亏损的IPO比例从20%上升到每年80%（图1）。 长期来看，IPO收益大大偏离 给了我们很多信息后，我们很有兴趣看看公司IPO后几年的股票价格表现，尤其是这给了我们看出是否IPO第一天的盈利增长预期准确（并且市场是有效的）或不是的机会。我们分析了2010年至2020年之间进入市场的公司的表现。我们发现，长期表现存在很大差异，尤其是时间越长。图3显示了IPO后三年的表现分布。颜色表示超额（或低于）表现的程度。例如，IPO当天，超过50%的公司超额表现（绿色），其中四分之一（26%）的公司在IPO当天的价格仅超额2.5%，而另外四分之一的公司低于2.5%。这表明，大多数公司的夜间定价价格接近市场上第一天的估值。然而，一年后，我们看到大多数公司要么超额表现，要么低于市场10%。我们还看到，更多的公司低于指数（红色条形伸展到50%线以下）。这似乎表明，对于一些公司，IPO初期的热情会消退，或预期盈利无法实现，投资者会重新定价IPO以反映公司实际的、较慢的增长。 图3：大多数IPO收益在长期内呈负数 "IPO后三年的时间，我们计算出大约六分之二的IPO低于市场表现，且大多数（64%）低于市场10%以上的收益" 一些IPO赢家超越低于平均值的公司 三年后IPO，我们计算出大约六分之二的IPO低于市场表现，且大多数（64%）低于市场10%以上的收益。然而，虽然超额表现者只占总IPO的约29%，但他们的表现远远超过低于平均值的公司，平均收益率高达300%（图4）。数据表明，前10%的IPO平均市场调整收益率超过300%，而9和8个百分位的股票市场调整收益率分别为75%和25%。