现在的CAPE值约为37，很多人都在说“等待便宜的估值”。我们实际上测试了这一点。设置：$500/月，1994年1月到2025年12月，总共贡献了192,000美元。所有策略都在相同的预算下竞争。现金等待期赚取了联邦基金利率。 最终投资组合价值排名： 1. 理论上的完美定时器 $1,137,488 2. CAPE <= 15 $1,125,046 ... 只投资了384个月中的5个。统计意义不大。 3. CAPE <= 25 $1,042,926 ... 85个月的干燥期 4. Faber 10月移动平均线 $992,120 ✓ 只有实用策略可以击败DCA 5. 月度DCA $984,594 ... 平淡的基线 6. 价值平均值 $979,755 7. 低于SMA-200 $933,826 8. 混合60/40 CAPE<=20 $922,234 9. 崩溃购买者 -20% $917,045 10. 崩溃购买者 -10% $893,253 11. CAPE-比例SIP $877,604 12. CAPE <= 20 $828,693 ... 最后一个 最让我惊讶的发现：CAPE曾经连续保持在20以上192个月，也就是16年。按照这种策略的投资者从1994年到2009年一直持有现金，等待“便宜”的估值从来没有到来。这个策略在整个32年中只部署了资金的5%。与每月投资相比，损失为： $155,901。关于今天的CAPE约为37，历史上，从CAPE约为37开始，10年前向前的实质性CAGR的中位数约为0.6%。这真的很低。但是，回测表明，等待仍然比投资于高估值时更昂贵，因为你不知道它何时会纠正，而现金的拖累会使你受益。 Faber的10月移动平均线是值得注意的例外。它击败了DCA约$8K，同时保持了干燥期短（最大18个月），并且是行为上实际可行的。对于当前估值，其他人如何处理新贡献的好奇。愿意深入分享详细信息的人可以联系我。