嘿大家，我想分享一下我的当前投资组合和我采用的策略的逻辑。我的投资组合完全集中在原材料、能源和基础设施上。从下面的数据可以看出，这个策略已经取得了很好的成绩，尤其是在离岸行业，后者取得了显著的收益。

当前投资组合：

VAL - Valaris - 离岸钻井 +118%
NE - Noble Corp - 离岸钻井 +98%
SDRL - Seadrill - 离岸钻井 +98%
CHRD - Chord Energy - 美洲油气 +60%
SM - SM Energy - 美洲油气 +64%
GPRK - GeoPark - 国际油气 +57%
CRGY - Crescent Energy - 美洲油气 +53%
KOS - Kosmos Energy - 国际油气 +45%
MTDR - Matador Resources - 美洲油气 +38%
MUR - Murphy Oil - 国际油气 +21%
FIP - FTAI Infra - 基础设施 +15%
SXC - SunCoke Energy - 煤炭 +13%
BTU - Peabody Energy - 煤炭 -1%
MOS - Mosaic - 肥料 -2%
CRK - Comstock Resources - 美洲油气 -22%

为什么会选择这样一个非常集中化的策略？我的投资组合的逻辑基于三个主要方面：投资不足、自由现金流（FCF）和并购潜力。

离岸周期（VAL、NE、SDRL）

这是大多数收益的来源。经过近十年的极度投资不足，高级“钻井船”和“起重机”市场已经变得极度紧张。像Valaris和Noble这样的公司已经清理了自己的资产负债表（经常通过2020年后的重组），现在拥有最现代的船队。日租金正在上涨，因为几乎没有新船在建造。这是一个供求问题胜过需求问题。

美洲油气（CHRD、SM、CRGY、MTDR、CRK）

在美洲，我们看到一个巨大的兼并浪潮。Chord和Matador是“最佳实践”运营商，通过收购小型玩家来实现规模经济和更长的“库存”（要钻井的位置）。这些公司在油价为80美元时拥有很高的FCF利润率。他们不再花钱进行激进的增长，而是通过股息和回购将大部分现金返还给股东。他们已经成为“价值股”而不是“成长股”。

国际油气（KOS、GPRK、MUR）

为了在能源行业获得一些多样化，我持有Kosmos（专注于加纳/毛里塔尼亚）和GeoPark（哥伦比亚）。Kosmos因其刚刚启动的LNG项目而引人注目，这将改变他们的现金流特征。

较小的投资（MOS、BTU、SXC）

Mosaic（肥料）在周期低点时遭受了困难，但从根本上讲，世界需要食物，土壤需要营养，所以这只是耐心的问题。Peabody（金属和热煤）在他们新煤矿的启动阶段遇到了困难，但大部分应该都过去了。金属煤炭较弱，但这是由亚洲对热煤的强烈需求所抵消的，由于霍尔木兹地区的干扰。SunCoke（焦化煤）因一家主要客户违约而遇到了困难，但这是通过新的长期合同平衡的，这确保了稳定的高FCF利润率支持股息。

它是否风险太大？是的，绝对。我的投资组合与油价和全球商品周期高度相关。如果我们陷入深度全球衰退，所有这一切都会在同一时间下滑。那么我为什么这样做？我更愿意拥有世界实际上今天使用的资产，而不是为2035年可能赚钱的公司支付高倍数。