GME EBAY 合并DCF表格

我建立了一份假设的GME-易趣合并DCF表格，并发现最大的驱动因素并不是仅仅是合并后的协同效益，而是GME决定发行股票的价格以及用现金支付的债务金额。 我测试了熊市、基线和牛市运营情况，然后根据发行价格的不同（$25、$35和$50）以及发行股票和现金的不同结构进行了多种变异。 我使用了一份基于股份数的框架，其中发行股票价格较低时会创建大量新的股份数量和稀释。 这是一个场景分析模型，并且某些场景可能在当前授权股份数量限制下不可能实现。 |场景|股价|债务|总股份数量（稀释）| |:-|:-|:-|:-| |熊市50/50 $25|$ 12.30|$ 27,240.00|1,659| |熊市50/50 $35|$ 15.21|$ 27,240.00|1,342| |熊市50/50 $50|$ 18.49|$ 27,240.00|1,104| |基线50/50 $25|$ 13.64|$ 27,240.00|1,659| |基线50/50 $35|$ 16.87|$ 27,240.00|1,342| |基线50/50 $50|$ 20.50|$ 27,240.00|1,104| |牛市50/50 $25|$ 22.58|$ 27,240.00|1,659| |牛市50/50 $35|$ 27.92|$ 27,240.00|1,342| |牛市50/50 $50|$ 33.93|$ 27,240.00|1,104| |股权重基线 $25|$ 16.95|$ 16,140.00|2,103| |现金重基线 $25|$ 11.19|$ 41,115.00|1,104| 发现 在50/50的现金-股票混合下，基线案例从 $25 稀释价格的 $13.64 升高到 $35 稀释价格的 $16.87 和 $50 稀释价格的 $20.50，表明该交易对发行价格极为敏感。 企业价值没有变化，只是发行的股份数量有所不同。 值得注意的是，更多的债务并不是自动比更多的稀释更好。 股权重基线案例中，70% 股票，30% 现金达到 $16.95，而现金重基线案例中，25% 股票，75% 现金下降到 $11.19，尽管后者有远少的股份数量。 结论 如果类似的交易发生，股东应该关注以下三件事情：股票发行价格、债务负担以及管理层是否能够实现预计的协同效益。