我喜欢RDDT，我就是在它上面做牛X，但是某个其他人发表的帖子正是引发我写这篇文章的……我要发帖去澄清谣言，为自己的研究以及因为某人真的很烦我。

我要解释RDDT的收入来源，解释分析师评级为什么这么高。

RDDT怎么赚钱的?

红迪的主要收入来源是广告，红迪的收入超过 90% 来自广告营销（2025 年约为 2.1 亿美元）。具体来说，广告是针对活跃用户的，而没有公布的“不活跃”用户的具体数据，公司的重点在于 1210 万天内活跃用户，因为他们是广告营销收入的主要目标，年复合增长率达到 75%，在 2025 年第四季度达 69 亿美元。

红迪的收入中，低于 10% 来自 AI 训练数据（GOOG、OpenAI、Cision等）。在我看来，这个收入长期可持续性不高，因为它是一个“前载”模型，随着 AI 模型的发展，会变得越来越不需要。另外，这个收入增长缓慢。早在 2026 年，AI 数据授权产生超过 1 亿美元的年收入，截至 2025 年第 3 季度，数据授权合同创下了 36 亿美元的年增长率达 7%。

其他收入包括高级订阅（截至 2026 年，该业务每年收入 3600 万美元）、奖项和收藏品、数据 API 费（API 访问费）、衍生伙伴关系以及智能生成的总结（Reddit Answers）。2025 年，红迪的其他收入部分（其他收入）金额为 14 亿美元，占红迪总年度收入的 6.4%。这一项占比增长了 22%，比 2024 年的 1147 万美元增加了 14.28 万美元。

分析师评级，分析师哪里得到这些数据？

（Everycore ISI $320、Needham $300 等）

分析师关注广告收入的增长、扩大 AI 训练数据的业务以及提高盈利能力。这些都支持高估值模型。价格目标由预测收入增长达 40% 以上以及扩大 EBITDA 利润率支撑。

广告收入在 2025 年晚期至 2026 年早期年复合增长率达 75%，继续增长。目前，分析师的计算使用增长率为 40%。

AI 训练数据最高的估计金额为 1 亿美元每年。

预期盈利能力提高，其中净利润率最多可能达到 40%（调整后的 EBITDA）随着业务的量化。

比较较慢增长的同业商业，由于红迪有更高的 PE 倍数，导致高价格目标被放大。（此刻，红迪的比率是 62，比 GOOG 的 31 倍数还要高）。

如果加上这些数值，在他们的 40% 增长率下，其净利润收入 5300 万美元可为 2026 年提供 7420 万美元收入，或者在它们于 2026 年发布的股本总额中（其股份总数为 11900 万），每股为 385 美元。考虑到 $10 亿的股本回购计划，股价可能会翻倍甚至超过目前的估值。即使增长率超过 40%……最近一个季度，其增长率达到了 69%。（真有吸引力！）

如果你有任何问题，请告诉我，我会尽量回答。