好吧，所以这个阶段大家都基本上对分红 cổ tức公众人士（Dividend Aristocrats）都绝望了，我有点理解

2023年，斯普特斯&P500指数（S&P）上涨了26%，而分红公众人士（Dividend Aristocrats）仅上涨了8%。然后同样的情况再次发生于2024年，而NVIDIA（NVDA）则跳空了240%，而七大蓝筹股一起带起了整个指数，你正在持有可口可乐和宝洁，感觉自己像个 idiots。

但像... 然后，我们以前不是见过类似情况吗？我已经深入研究了10年左右的金融数据和股票回报率，这样发现了

90年代末几乎是同样的情况，小型科技股统治一切，分红的价值观点看起来完全没价值，人们纷纷赎回持有股票。然后，2000年出现了，所有那些“乏味”的分红股票悄悄地在整个下一个十年内将斯普特斯&P500指数打败。不是因为它们变得更有吸引力，而是它们本身并不太受到市场期待

而且，这也不是一次性事件。2008年，斯普特斯&P500指数下跌了37%，分红公众人士的损失约22%。2022年，斯普特斯&P500指数下跌了19%，并且NOBL（即SPDR S&P 500价值指数基金指数的对应指数）在2022年仅下跌了约6.5%。这不是巧合，而是整个构造的主体

现在的不景气表现实际上是显得有理有据的。如果你仔细想想，分红公众人士几乎没有科技股（不到4%），而斯普特斯&P500指数有20%以上的科技股暴增。所以当少数超大规模的科技股占据主导地位，当然就会落后。它们并不是为了在这种环境下获胜

它们都是当环境结束时能够生存下来的

而斯普特斯&P500指数现在真的是非常集中。前十名指数组成的价值占整个指数的35%以上。也不是真正的多元化，那只是投下对几个公司继续高估他们价值的巨额赌注

或许他们是如此。完全有可能

但如果几个月表现更像20世纪早期或干脆就是2022年风起云涌的那种风格，那么现在被忽视的东西可能又开始发挥作用了。历史上，这些企业基本上都有较低的回报率，具体在下行市场表现良好。它也是长期的循环周期中，他们实际上是保持了与斯普特斯&P500指数相提并论的成绩，因为企业仍在一年年地产生资金和上调分红

它们不是每年全都赢取的

所以，好吧2023年和2024年对于这些东东的表现不错，也不多说。问题只是，你们是否认为这种场景（AI驱动，高集中度，扩张的价格倍数水平）能够持续永远不出现任何波动

如果是那就索性直接采用指数基金，不再思考问题

如果不，那么所有人都被逐渐疏远的东西，可能在不引人注目的情况下重新开始发挥作用

历史上，最佳进入投资于这些企业的时机，是那些人对他们不再关心的时候了。

现在似乎我们已经到了那里